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中國經(jīng)濟如一輛轟隆隆的列車，在改革開放后一路高速增長，登上世界GDP第二的寶座。然而我們在從前高增長的過程中積累了大量的問題，投資拉動、粗放式增長方式亟需改變。當前中國經(jīng)濟已經(jīng)處于探底階段，GDP從曾經(jīng)的兩位數(shù)一路跌至今年前三個季度的6.7%，“供給側結構性改革”提上日程，中國接下來需要依靠效率、技術再獲增長動力。當下，改革在探索中前進，中國面臨幾大突出的難題亟待解決。

1、對GDP的崇拜

從改革開放幾十年的實踐來看，中國各個地方政府的GDP競賽是經(jīng)濟快速發(fā)展的一個重要原因，起到了一定積極作用。然而，GDP究竟給我們帶來了什么樣的增長逐漸引起了人們的思考。GDP透射出的是對國富經(jīng)濟學的追逐，而不是民富經(jīng)濟學。每年各地方政府曬出光鮮亮麗的GDP數(shù)據(jù)，但鮮有人去衡量GDP的含金量，老百姓的實際生活如何了，經(jīng)濟增長的方式到底健不健康。

因為“唯GDP”論的思想，很多地方政府“偏愛”用投資來拉動當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，過度的上項目、上規(guī)模推動了地方債高企。此外，房地產(chǎn)投資是靠投資拉動經(jīng)濟增長“見效”最快的模式，這也是全國當前房地產(chǎn)庫存高企的一大原因。曾經(jīng)中國以兩位數(shù)的速度一直沖刺至GDP世界第二，然而，沾沾自喜的心態(tài)讓我們忘記了反思增長方式是否存在問題，現(xiàn)在，我們正在為這些問題埋下的錯誤買單。

2、舊增長方式無以為繼，新增長方式尚未建立

過去幾十年，消費、投資、凈出口“三駕馬車”是中國經(jīng)濟向前發(fā)展的主要拉動力，都是從需求側拉動，而今日這三項已經(jīng)明顯“失靈”。

首先是消費。近年來居民收入增速下降，百姓的生活成本仍在上漲，房價高企讓人們普遍“攢錢”的心理抑制了一部分消費。此外，制造業(yè)不景氣、產(chǎn)品質(zhì)量不高使得國內(nèi)供給不符合需求，奢侈品、甚至一般生活消費品都從國外大量進口，國內(nèi)消費需求增長乏力。

近年來，我們經(jīng)常依靠房地產(chǎn)、基礎設施為主的固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟，方式為主要依賴政府主導的舉債投資。這帶來了高負債，很多成本大、收益回收遙遙無期的項目造成了銀行資金鏈的長期占用。此外，資源過度集中到特定項目、產(chǎn)品上也造成了產(chǎn)能過剩，最典型的如鋼鐵煤炭。08年“四萬億”的投資刺激，我們今天還在為遺留下的副作用買單，靠投資來提升增長速度，后果就是投資回報遞減、杠桿率不斷推高和資本市場泡沫生成。

出口方面，中國正處于全球性經(jīng)濟衰退的時期，國外需求不足，近年來凈出口對GDP的貢獻一直為負。此外，我國以前出口是靠拼勞動力價格，近年國內(nèi)生產(chǎn)成本日益上升讓這一優(yōu)勢不再，犧牲資源污染本國環(huán)境的方式也不具有可持續(xù)性。低成本的產(chǎn)品讓我們便宜了他人，還給歐美留了“傾銷”的把柄。

可見，當前“三駕馬車”拉動方式已不能繼續(xù)，而且一國經(jīng)濟增長的根本點不可能也不應該放到外部需求上，而應放到內(nèi)生動力上。從供給側角度來分析，中國現(xiàn)在主要的問題就是效率低。吳敬璉曾經(jīng)透徹地解釋中國的出路——由于我國工業(yè)化進程到了中后期，一般性技術水平和先進國家的技術水平差距減小，在這種情況下要改善供給，最重要的就是要提高效率，用改革推動發(fā)展質(zhì)量的提高。在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板中，注意發(fā)揮市場力量的作用，一是實現(xiàn)資源的優(yōu)化再配置，二是建立對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性的正向激勵。處方就是通過糾正資源的錯誤配置，建立兼容的激勵機制來調(diào)動積極性，把主要依靠投資實現(xiàn)增長，轉到主要依靠效率提高實現(xiàn)增長，加快轉變經(jīng)濟發(fā)展的方式。

也就是說，我們亟待進行產(chǎn)業(yè)轉型，從舊動能轉化成新動能。將從前的資本投入、資源投入、勞動力投入轉變?yōu)閯?chuàng)新、技術。

3、錢該往哪流？

今年年中，M1M2剪刀差一度擴大，中國“流動性陷阱”風險受到廣泛關注。首先捅破這層窗戶紙的是央行一位非常嚴謹?shù)膶W院型官員盛松成。7月他在公開場合表示，現(xiàn)在中國經(jīng)濟面臨的尷尬局面是“企業(yè)有流動資金而不進行投資?？梢哉f，企業(yè)陷入了某種形式、某種程度上的‘流動性陷阱’。”

流動性陷阱通俗來講即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。而再寬松的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。也就是無論央行怎么多發(fā)錢，這些錢都被企業(yè)放在手上，不投資、沒有流動起來。

經(jīng)濟“房地產(chǎn)化”、投資機會不足（已有行業(yè)利潤率太低）是造成目前“流動性陷阱”的重要因素。于是我們看到今年一大景觀，“有大量的錢都趴在銀行賬上不搞投資，很多國有企業(yè)拿著廉價信貸在買理財產(chǎn)品，搞金融投機。”（中國人民大學教授向松祚語）

當創(chuàng)新技術缺失時，資本自然缺乏好的渠道。股票市場、債券市場、房地產(chǎn)市場，哪個市場景氣，資本就流向哪個市場。當所有國內(nèi)資本市場都不景氣，資本就開始外流。

4、制造業(yè)供給與需求不匹配

制造業(yè)是一國的脊梁，是經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的基石。這就是為何無論是特朗普還是希拉里對美國制造業(yè)都是一致的重視，為何日本經(jīng)過“失去的二十年”卻能持續(xù)保持經(jīng)濟強國地位，為何德國在歐債危機、各國哀鴻遍野的時候一家風景獨好。而且，德國在高端技術方面的獨特優(yōu)勢使得擁有廉價勞動力的新興國家不但沒有削弱德國的經(jīng)濟，反而給德國經(jīng)濟增長增添了動力，比如這些國家大量購買德國高科技機械來自己生產(chǎn)產(chǎn)品。

反觀中國，改革開放以來我們一直以市場換技術的方式，大量引進外資和技術，我們利用低附加值產(chǎn)品和加工組裝獲得了快速的發(fā)展，但這也積累了大量問題。一方面，產(chǎn)品停留在低端使得國內(nèi)的高品質(zhì)的產(chǎn)品供不應求，從手表化妝品到電飯煲馬桶蓋，國人紛紛奔向海外購買；另一方面，低端產(chǎn)品滯銷、產(chǎn)能過剩嚴重，紡織業(yè)、服裝業(yè)、鋼鐵業(yè)都是產(chǎn)能過剩的代表性行業(yè)。下一步的出路只有通過“結構性”改革推進產(chǎn)品結構調(diào)整，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給。

核心技術、原創(chuàng)性科技創(chuàng)新也是中國亟待發(fā)展的。過去十多年中國的經(jīng)濟增長速度居世界之最，GDP總量已位居全球第二，但在此期間并沒有產(chǎn)生出世界級的技術品牌。此前據(jù)商務部測算，每臺iPhone手機價值貢獻中，美、日、韓分別憑設計和技術獲得49.4%、34%和13%的利潤分成，組織生產(chǎn)的中國不到4%。低廉產(chǎn)品、缺乏自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，仍然是made in China在國際市場上的形象。

推動中國制造業(yè)的發(fā)展，除了政府方面需加強知識產(chǎn)權保護、降低稅費、營造公平市場環(huán)境、解決中小企業(yè)融資難，從制造業(yè)從業(yè)人本身來說，也需精益求精、戒浮戒躁。筆者此前接觸過一些國內(nèi)制造業(yè)公司，明明在技術方面有喜人突破，卻仍打不開市場。歐美制造業(yè)雖然經(jīng)歷幾百年的發(fā)展，各項技術已經(jīng)成熟，但我們?nèi)杂泻蟀l(fā)優(yōu)勢。舉個例子，很多歐美制造業(yè)公司不愿及時對生產(chǎn)線、已有生產(chǎn)方式進行更新?lián)Q代，尤其是那種昂貴、龐大的生產(chǎn)線，歐美往往是個人私營公司，再次更新將是很高的成本。而我國由于起步晚，可以在前人的基礎上直接建立更高水平的生產(chǎn)線、生產(chǎn)方式，這是一大優(yōu)勢。

筆者見到很多國內(nèi)制造業(yè)公司在技術、生產(chǎn)方式上更勝歐美一籌，然而筆者也看到這些產(chǎn)品放到世界，打開市場仍然困難重重。究其原因仍是質(zhì)量問題。中國在一些產(chǎn)品質(zhì)量的把關上、工藝要求、檢驗標準上仍與國外有一定的差距。另外，國內(nèi)公司往往急于擴大市場，剛剛有點技術突破，產(chǎn)品還未完善就急急忙忙把精力全部放在“賣”上，鋪開國內(nèi)市場、拓展國外市場。送到國外的產(chǎn)品一檢測，很多關鍵性能上仍不如歐美本身的產(chǎn)品，這使得我們自己的產(chǎn)品立足世界困難重重。

5、國企“錢不斷”，民企“融資難”

制造業(yè)的一大問題“該生產(chǎn)的生產(chǎn)不足，不該生產(chǎn)的卻生產(chǎn)了很多”，這其中“不該生產(chǎn)的”很大一部分來自于國企，最典型的鋼鐵與煤炭的過剩甚至在今年上升為國民經(jīng)濟五大任務之一來解決。追問當前中國當前經(jīng)濟困境的原因，根本上是體制、結構性問題。國企部門壟斷中國經(jīng)濟的上游產(chǎn)業(yè)，而下游產(chǎn)業(yè)對民營企業(yè)開放。當下游產(chǎn)品的外需、內(nèi)需不足時，上游行業(yè)這些國企的反應卻是遲緩的、甚至“停不下來”的。

融資難、貸款難、不平等對待一直是中小企業(yè)的一大生存考驗，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計目前國有企業(yè)大約拿走了銀行貸款和社會融資的50%，但其拿到的資源與做出的貢獻極不匹配，國有企業(yè)只不過貢獻了GDP的40%、財政收入的30%、就業(yè)的20%。筆者身邊不少銀行的朋友都透露，目前銀行貸款大部分還是給了國企及其下屬子公司，部分是僵尸企業(yè)。“貸款是我們的任務，一定要放貸出去，當然選保障最高的，國企至少不那么容易倒閉，但這些企業(yè)基本上都是借新還舊。比如給一個國企額度十億，企業(yè)每次用五億，等到期了提余下的五億來還之前提的五億，等于之前的五億還了。”

銀行給國字號的企業(yè)放款幾乎已成銀行內(nèi)的“潛規(guī)則”，給國企放貸出了事也相對說得過去，但若給私營企業(yè)放貸出了問題，別人馬上懷疑是不是有私向收授等。除了銀行“安全”的因素，部分地方政府出于對地方經(jīng)濟、就業(yè)、政績等等考慮，也會出面保護“僵尸企業(yè)”，與銀行斡旋，希望銀行以較低的資金成本繼續(xù)對其授信。這樣的結果就是，僵尸企業(yè)不斷的吸取信貸，卻沒有創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長。“四萬億”之后中國企業(yè)杠桿率迅速攀升，其中主要是國有企業(yè)杠桿率偏高。另一邊，急于融資活命的中小民資企業(yè)從銀行貸不到款，只能轉向擔保公司、小貸公司等高利息的方式借錢，生存空間進一步惡化。

香港科技大學教授劉學文曾一針見血指出，解決這一問題得通過結構性改革，發(fā)揮市場特別是金融市場在配置資源中的主導作用。投資（即儲蓄或金融資本）應該是“唯利是圖”的而不是“任人唯親”，應該流向最高回報的項目而不是對使用者的身份作區(qū)分、歧視。

6、樓市犧牲掉的豈止是一代人的幸福

“這廂滄?？?，那廂塵世歡”，這句來形容一二線和三四線城市的樓市差異再合適不過，可仔細想想，表現(xiàn)不同，卻是“皆苦”。一二線城市飆升的房價使得剛需人群要花更長的時間來付漲高的房價，三四線城市一座座住宅樓建好卻無人入住。

對新城區(qū)的盲目規(guī)劃、地區(qū)依賴房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟使得近年來“鬼城”、“新城”頻現(xiàn)。國泰君安此前的研究報告指出，2015年全國商品房施工面積高達73.6億平方米，待售面積為7.2億平方米。這兩部分之和就是商品房的潛在庫存，為80.8億平方米。理論上要消化掉這些庫存預計需要6年多的時間，而實際上某些三四線城市，去庫存周期甚至長達十多年。

“全國房地產(chǎn)庫存近7億平米，難消化的只能炸掉！”今年年初任志強一語驚人。他分析稱，當前最大的問題在于，有相當一部分庫存是無法消化的，不會因為任何政策而消化掉。

這邊房子賣不出，一二線城市卻一房難求。超發(fā)貨幣、寬松信貸、資金缺乏投資渠道、城市資源吸引人口流入、土地供應不足等原因推動了一二線樓市的房價的飆升。究其原因，土地財政（土地、房地產(chǎn)業(yè)的稅費收入為地方財政貢獻約五成以上的收入）使得地方政府對抑制高房價缺少內(nèi)在動力，對大城市規(guī)模、人口的限制使得土地供應的放開始終“縮手縮腳”。

然而，大城市房價宜疏不宜堵，不少學者認為，基于人口流入未來大城市房價還會漲。人口是擋不住的，大城市的醫(yī)療文化資源、商業(yè)環(huán)境、工作機會決定了人們向這些城市源源不斷地涌入。從國際經(jīng)驗看，“大更大”也是城市的發(fā)展規(guī)律，發(fā)達國家在發(fā)展進程中也經(jīng)歷人口日益向大城市聚集的過程，2015年法國人口超6500萬，大巴黎地區(qū)有1190萬人，東京則在僅占全日本4%面積的空間里聚集25%的人口。國內(nèi)不少城市以交通、環(huán)境、資源為由控制大城市人口規(guī)模，而事實上，因不尊重人口集聚客觀規(guī)律所造成的城市規(guī)劃不足，才是導致一些“大城市病”的重要原因。

無數(shù)漂泊在北上廣的年輕人在這輪房價上漲后更感“絕望”，在高不可及的房價面前，自己仿佛被一面看不到但確實存在的墻擋在這座城市之外，要么放棄夢想、含恨離開，要么背上沉重的房貸，花更長的時間來付漲上去的房價。
其實，樓市犧牲掉的又豈止是一代人的幸福，今年買房者中很大一部分是動輒囤房十幾套、幾十套的投資客，如果個人與企業(yè)都只想著從炒房地產(chǎn)掙錢，中國經(jīng)濟的未來何在?？糠康禺a(chǎn)支撐的經(jīng)濟猶如建立在沙土之上，沒有牢固的基礎，必然會倒塌。

7、改革與穩(wěn)增長的猶豫

供給側結構性改革是今年明確提出的經(jīng)濟任務，一年下來，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務在探索中艱難前行，一些部門和地方在“穩(wěn)增長”和“調(diào)結構”之間的糾結心態(tài)也暴露出來。

若要調(diào)結構、改革則必須放棄一些短期效益，甚至可能觸發(fā)一定風險，同時中國還要力保“穩(wěn)增長”，力保就業(yè)、社會穩(wěn)定，這就要考驗高層的智慧了。

從地區(qū)來說，最明顯的例子，在今年的去產(chǎn)能、去除“僵尸企業(yè)”過程中，地方“兩難”的心態(tài)盡顯，產(chǎn)能是要去，但如何讓其平穩(wěn)地退出，人員怎么妥善安排？舊動能已退、新動能未來，會不會影響經(jīng)濟增速？會不會影響財政收入？
從中央來說，最明顯的表現(xiàn)要數(shù)今年的貨幣政策，上半年貨幣政策單月變化幅度之大體現(xiàn)出寬松政策的矛盾心態(tài)，一方面要為供給側改革提供一定寬松的環(huán)境，也防止經(jīng)濟跌破6.5%，起到穩(wěn)增長的作用；另一方面，又要總結過去大規(guī)模貨幣刺激的教訓，防止再次大水漫灌造成新一輪后遺癥。

改革要進行，但在風險與穩(wěn)定之間取得一個好的平衡已成為高層與學者的共識。國務院參事夏斌曾表達出高層的態(tài)度：“當前的經(jīng)濟轉型之局，如何破？總的原則應是，守住底線，改革為先。當前的中國經(jīng)濟，不刺激肯定不行，不僅是就業(yè)問題，系統(tǒng)性風險馬上會爆發(fā)，社會不穩(wěn)。但是，過度刺激也不行，效應在明顯減弱。“兩難”面前怎么辦？根本出路在改革。又必須看到，不是每一項改革措施都是有利于短期內(nèi)穩(wěn)增長和防風險的。有的改革措施有可能在短期內(nèi)會從某些方面影響經(jīng)濟增速和暴露風險，進而影響局部的不穩(wěn)定。怎么辦？只能在改革的力度、措施的選擇、措施出臺時機的把握上，以守住兩條底線為原則。”

北京大學國家發(fā)展研究院教授黃益平則舉例表示，“比如去杠桿，不去杠桿，風險總有一天會爆發(fā)，但如果現(xiàn)在強制性地去杠桿，也許風險就提前爆發(fā)了。我們要嚴密防范危機，但對一旦發(fā)生金融不穩(wěn)定事件，也需要有預案。”“但我想還說的是，即便發(fā)生一次小概率的金融不穩(wěn)定事件，也不會是世界末日，韓國就是發(fā)生了金融危機以后走出來的。很多國家恰恰是在經(jīng)歷了危機之后，才加快了改革進程。因此，這一點，對國家很重要，對企業(yè)很重要，對個人同樣很重要。”

此外，公眾參與這輪改革的積極性沒有發(fā)揮出來也是一大問題。中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所副所長王小魯指出，現(xiàn)在的改革氛圍和上世紀80年代有巨大的差別。當時，全民積極參與擁護改革，農(nóng)村老百姓搞包產(chǎn)到戶，農(nóng)民收入迅速提高。城市里企業(yè)搞承包制各種各樣的實驗，有成功的也有失敗的，當時也帶來很多的問題。但是大家的積極性發(fā)揮出來，積極參與、推動改革，大家都知道不能夠再過過去那個窮日子了，要變，這是一個根本的動力！

“目前的改革任務是分解給各個職能部門去做，但是在這個分解的過程當中就產(chǎn)生了一個問題，職能部門有自己的既得利益和傳統(tǒng)思想的約束，這些東西靠部門自身很難突破，沒有社會的推動、沒有公眾各界的參與是很難突破的。”

后記：“病在腠理，不治恐深”，這句是我們耳熟能詳?shù)囊痪湓挕Ｖ袊倮^續(xù)向前發(fā)展，唯有依靠改革。改革總是難的。想想我們每個人，平時也要努力克服掉惰性去改一些習慣，攻克一門較難的技能，堅持鍛煉身體。然而，難，卻一定要做。不破不立，對個人，對公司，對國家，都是如此。